การรวบรวมกองทุนกว่า 1.2 พันล้านอย่างบ้าคลั่ง! ยักษ์ใหญ่ด้านกระดาษชนิดพิเศษผ่านการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในการขายที่ดินและเครื่องจักร โดยลดลงอย่างมากถึง 68% ควรทำอย่างไร?

Minfeng Special Paper Co., Ltd. ได้ออกประกาศสำคัญ 2 ฉบับในตอนเย็นของวันที่ 29 กันยายน โดยประกาศการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์หลักของบริษัท มาตรการเหล่านี้ไม่ใช่การดำเนินการทางการเงินที่เรียบง่าย แต่เป็นการปรับเชิงกลยุทธ์เชิงลึกของ "การขายที่ดิน" และ "การขายอุปกรณ์" ควบคู่กันไป โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อฟื้นฟูสินทรัพย์ที่มีอยู่อย่างทั่วถึง ปรับปรุงโครงสร้างอุตสาหกรรมให้เหมาะสม และเพิ่มกระแสเงินสดของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

การจำหน่ายทรัพย์สินหลัก การลงนามในข้อตกลงชดเชยการเวนคืนครั้งใหญ่
Minfeng Special Paper ประกาศว่าอุปกรณ์และชิ้นส่วนอะไหล่ที่ไม่ได้ใช้งานแล้วในพื้นที่โรงงาน Nanhu จะถูกจดทะเบียนเพื่อจำหน่ายต่อสาธารณะ ขอบเขตการขายสินทรัพย์ประกอบด้วยโรงงานกระดาษเดิม 10 แห่ง ได้แก่ โรงงานกระดาษ No.5, No.6, No.8, No.9, No.12, No.18, No.19, No.20, No.21 และ No.22 ตลอดจนอุปกรณ์จากโรงเคลือบ No.7 เดิม โรงงานซ่อมเครื่องจักร โรงไฟฟ้าพลังความร้อน โรงงานประปา โรงพิมพ์ และภาครัฐ
สาเหตุที่ขายคือพื้นที่โรงงานหนานหูปิดตัวลงโดยสิ้นเชิง การขายดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูสินทรัพย์ของบริษัท ปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานสินทรัพย์ และสภาพคล่อง วิธีการทำธุรกรรมดังกล่าวจะถูกจดทะเบียนต่อสาธารณะเพื่อขายผ่าน Jiaxing Property Rights Company จากการประเมินที่ดำเนินการโดย Jiaxing Truth Real Estate Asset Appraisal Co., Ltd. (โดยใช้วิธีต้นทุน โดยมีวันที่อ้างอิงคือวันที่ 30 มิถุนายน 2025) มูลค่าประเมินอยู่ที่เกือบ 175 ล้านหยวน (รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม-) ราคาจดทะเบียนเริ่มต้นจะต้องไม่ต่ำกว่ามูลค่าการประเมินนี้
มูลค่าตามบัญชีเดิมของสินทรัพย์เหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 1.28 พันล้านหยวน แต่มูลค่าตามบัญชีสุทธิที่ยังไม่ได้ตรวจสอบอยู่ที่เพียง 164 ล้านหยวน มูลค่าประเมิน (175 ล้านหยวน) เพิ่มขึ้นประมาณ 38.89 ล้านหยวน เมื่อเทียบกับมูลค่าสุทธิ (136 ล้านหยวน) ไม่รวมค่าธรรมเนียมการติดตั้ง โดยมีอัตราการเติบโต 28.65%
ในเวลาเดียวกัน บริษัทยังประกาศว่าได้ลงนามใน "กรอบข้อตกลงเกี่ยวกับการชดเชยการเวนคืนบ้านในที่ดินของรัฐ" ร่วมกับรัฐบาลประชาชนเขตหนานหูของเมืองเจียซิง และ Jiaxing Industrial Development Group Co., Ltd. (ผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมทางอ้อมของบริษัท) ขอบเขตของการเวนคืน ได้แก่ Minfeng (ระยะที่ 2), อาคาร Robert Pryke, อาคาร Minfeng Union, 1923, หอประชุม Minfeng และแปลงสถานีสูบน้ำของโรงงาน Minfeng ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทและผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุม Minfeng Group จำนวนเงินค่าชดเชยทั้งหมดที่บริษัทจะได้รับคือประมาณ 1.08 พันล้านหยวน (ในจำนวนนี้มีการรวบรวม 8.8793 ล้านหยวนในนามของบริษัทอื่นและจำเป็นต้องโอน)
เมื่อ Minfeng Special Paper จำหน่ายสินทรัพย์ทั้งสองนี้เสร็จสิ้นในที่สุด ก็จะทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดจำนวนมหาศาลกว่า 1.25 พันล้านหยวน ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นการเกิดใหม่ของ "การเปลี่ยนแปลงเลือด" สำหรับองค์กรการผลิตแบบดั้งเดิม
1. ประสิทธิภาพที่ลดลงไม่ใช่ "ความเจ็บป่วยร้ายแรง" แต่เป็น "การผ่าตัด"
ตามรายงานทางการเงินรอบครึ่งปีของ Minfeng Special Paper พบว่า Minfeng Special Paper มีรายได้ 601 ล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญ-เมื่อเทียบกับปีที่แล้วที่ 23.21% กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ 15.0737 ล้านหยวน ลดลงอย่างมาก 68.88% เมื่อเทียบเป็นรายปี-เทียบกับ-ปีที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์รวมของบริษัทอยู่ที่ 3.023 พันล้านหยวน สินทรัพย์สุทธิที่เป็นของบริษัทแม่อยู่ที่ 1.509 พันล้านหยวน และอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ยังคงอยู่ที่ระดับที่ดีที่ 50.06% หากดูเผินๆ รายได้และกำไรที่ "ลดลงสองเท่า" ดูเหมือนจะบ่งบอกถึงการแข่งขันในตลาดที่แย่ลง แต่บริษัทระบุชัดเจนว่านี่ไม่ใช่ "โรคทางตลาด" แต่เป็น "การผ่าตัดเชิงกลยุทธ์"

เหตุผลหลักอยู่ที่การลดกลยุทธ์เชิงรุกและการหดตัวกำลังการผลิตของบริษัท ในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 บริษัทสมัครใจหยุดการทำงานของเครื่องจักรผลิตกระดาษ 2 เครื่อง ได้แก่ PM20 และ PM22 เครื่องจักรผลิตกระดาษทั้งสองเครื่องนี้ปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์ในช่วงครึ่งแรกของปี ส่งผลให้การผลิตและการขายลดลงในปี{4}}ต่อปี{5}} ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้รายได้และกำไรลดลงอย่างมาก
นอกจากนี้ ในไตรมาสแรกของปี 2024 มีกำไรที่ไม่เกิดซ้ำอย่างมีนัยสำคัญ (มูลค่า-การลดหย่อนภาษีมูลค่าเพิ่ม 11.0435 ล้านหยวน) ซึ่งเป็นฐานที่สูง และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น (รายได้ดอกเบี้ยลดลง) ยิ่งทำให้กำไรในช่วงเวลานี้ลดลงอีกด้วย การขายอุปกรณ์ที่เลิกผลิตจำนวนมาก (รวมถึง PM20, PM22 ที่เลิกผลิตแล้ว ฯลฯ) ถือเป็นการดำเนินการตาม "การลบเชิงกลยุทธ์" อย่างละเอียดถี่ถ้วน บริษัทกำลังบอกลายุคเก่าและกำลังการผลิตเก่า และมุ่งเน้นทรัพยากรไปที่ธุรกิจหลักของกระดาษชนิดพิเศษที่มีมูลค่าเพิ่มสูง-
2. เงินสดคือราชา: สำรอง "กระสุน" สำหรับการเปลี่ยนแปลงในอนาคต
จากการขายสินทรัพย์และการเวนคืนทรัพย์สิน Minfeng Special Paper จะได้รับเงินทุนจำนวนมหาศาล การทำธุรกรรมครั้งนี้จะเปิดใช้งานสินทรัพย์จำนวนมากที่มีอยู่ในพื้นที่โรงงาน Nanhu ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เพิ่มรายได้ของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ และมีผลกระทบเชิงบวกต่อสถานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท บนพื้นฐานของการรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ให้อยู่ในระดับที่ดีที่ 50.06% การอัดฉีดเงินสดจำนวนมหาศาลจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์และความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงให้แข็งแกร่งอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในเวลาเดียวกัน เงินทุนนี้จะกลายเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการยกระดับอุตสาหกรรม การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี หรือการค้นหาจุดการเติบโตใหม่ๆ ของบริษัท บริษัทไม่เพียงแต่รับผิดชอบต่อสังคมในการฟื้นฟูเมืองในเจียซิงเท่านั้น แต่ยังสร้างพื้นที่ขนาดใหญ่สำหรับการยกระดับอุตสาหกรรมและการพัฒนาระยะยาว-อีกด้วย
"การทำให้ผอมลง" และ "การเกิดใหม่" ของยักษ์ใหญ่ด้านกระดาษเฉพาะทางที่มีประสบการณ์

การดำเนินการต่อเนื่องโดย Minfeng Special Paper นี้เป็นการแลกเปลี่ยน 'กรงสำหรับนก' ไม่เพียงแต่จัดการกับสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานจำนวนมากในพื้นที่โรงงานที่ปิดตัวลง เรียกคืนเงินทุนได้อย่างรวดเร็ว แต่ยังใช้ประโยชน์จากโอกาสในการต่ออายุเมืองเพื่อทดแทนสินทรัพย์ขนาดใหญ่ให้เสร็จสิ้น บรรลุผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและสังคมสองเท่า
บริษัทกำลัง "ถอนตัวจากอดีต" อย่างเด็ดขาด แลกเปลี่ยนความเจ็บปวดแรงงานเพื่อชีวิตใหม่ ปลดปล่อยทรัพยากรอย่างสมบูรณ์จากกำลังการผลิตที่ไม่มีประสิทธิภาพและล้าสมัย วางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจหลักของกระดาษชนิดพิเศษ และบรรลุ-การพัฒนาคุณภาพสูง นี่เป็นกรณีทั่วไปของการลดขนาดเชิงกลยุทธ์ของยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมเก่า การสะสมพลังงาน และการแสวงหาการเกิดใหม่ในช่วงเวลาที่เปลี่ยนแปลง