Shanghai Shunhao โอนหุ้น 45% ของ Qujing Fupai เป็นเงิน 110 ล้านองค์กรเอกชนยังคงออกจากตลาดบรรจุภัณฑ์บุหรี่ต่อไป!

ในตอนเย็นของวันที่ 19 พฤษภาคม Shanghai Shunhao New Materials Technology Co., Ltd. (ต่อไปนี้เรียกว่า "Shunhao Co., Ltd.") ได้ประกาศการโอนการถือครองบางส่วนในบริษัทย่อย การประกาศดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม 2026 Shunhao Co., Ltd. ได้จัดการประชุมคณะกรรมการชุดที่ 6 ครั้งที่ 15 และตัดสินใจโอนหุ้น 45% ของบริษัทการพิมพ์บรรจุภัณฑ์บุหรี่รายใหญ่ Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd. ให้กับ Yunnan Chengluo Enterprise Management Co., Ltd. ในราคา 111 ล้านหยวน เมื่อธุรกรรมนี้เสร็จสิ้นเกินหนึ่งร้อยล้านหยวนแล้ว การถือหุ้นของ Shunhao Co., Ltd. ใน Qujing Fupai จะลดลงจากการควบคุมโดยตรงเหลือ 34.4193%

ตามเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd. บริษัทก่อตั้งขึ้นในเดือนมีนาคม 1993 และร่วมลงทุนและดำเนินการโดย Shanghai Shunhao New Materials Technology Co., Ltd., Yunnan Hehe Printing Management Co., Ltd. และ Yunnan Luocheng Investment Co., Ltd. โดยมีความเชี่ยวชาญในการพิมพ์เครื่องหมายการค้าบุหรี่สำหรับ Hongyun Honghe Tobacco (Group) Co., Ltd., Hongta Tobacco (Group) Co., Ltd., โรงงานบุหรี่ชานซี (คุนหมิง), โรงงานบุหรี่มองโกเลียใน (คุนหมิง) และ Chongqing China Tobacco Industrial Co., Ltd. ผลิตภัณฑ์หลัก ได้แก่ Honghe Series, Yunyan Series, Hongtashan Series, Yuxi Series และ Tianzi (Gold) Series ของเครื่องหมายการค้าบุหรี่ ปัจจุบันบริษัทมีกำลังการผลิตเครื่องหมายการค้าบุหรี่ขนาดใหญ่ปีละ 600,000 กล่อง

ตามหลักเหตุผลแล้ว ในฐานะหนึ่งในองค์กรหลักในห่วงโซ่อุปทานการพิมพ์ฉลากบุหรี่ Qujing Fupai ใช้ชีวิตค่อนข้างสบายในอดีต อย่างไรก็ตาม ปี 2025 ที่เพิ่งสิ้นสุด{1}}ได้กลายมาเป็น "จุดเปลี่ยน" ของบริษัท ตลอดทั้งปี 2568 รายได้จากการดำเนินงานของ Qujing Fupai จะอยู่ที่ประมาณ 222 ล้านหยวน ลดลงโดยตรง 27.59% เมื่อเทียบกับปี 2567 ที่แย่ไปกว่านั้นคืองบกำไรขาดทุน: กำไรสุทธิสำหรับปีนี้อยู่ที่ประมาณ 30.2313 ล้านหยวน ลดลง-จากปีที่แล้วที่ 43.47% ซึ่งลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 แนวโน้มขาลงนี้ไม่ได้หยุดลงแต่กลับแย่ลงจริงๆ จากข้อมูลที่เปิดเผยล่าสุด ในไตรมาสแรกของปี 2569 รายได้ของ Qujing Fupai อยู่ที่เพียง 27.4589 ล้านหยวน โดยมีกำไรสุทธิ 5.9072 ล้านหยวน เมื่อพิจารณาจากข้อมูลการดำเนินงานชุดนี้เพียงอย่างเดียว รายได้จากการดำเนินงานในช่วงสามเดือนแรกยังไม่ถึงเกณฑ์ 30 ล้านหยวนด้วยซ้ำ โดยทั้งรายได้และกำไรสุทธิประสบปัญหาลดลงอีกครั้ง

ไม่ว่าจะยอมแพ้อย่างไม่เต็มใจหรือขายด้วยความสมัครใจ Shunhao Co., Ltd. เลือกที่จะจ่ายเงินจำนวน 111 ล้านหยวนในเวลานี้และนำเงินเข้ากระเป๋าให้ทันเวลา ซึ่งค่อนข้างสมเหตุสมผล มาดูปัจจัยพื้นฐานโดยรวมของ Shunhao Co., Ltd. กันดีกว่า ธุรกิจหลักของ Shunhao Co., Ltd. มุ่งเน้นไปที่การวิจัย การพัฒนา การผลิต และการขายกระดาษและสิ่งพิมพ์พิเศษที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม- ตลอดจนการแปรรูปกัญชาทางอุตสาหกรรมในเชิงลึกมาโดยตลอด

กระดาษอลูมิไนซ์สูญญากาศระดับไฮเอนด์ กระดาษลามิเนต กระดาษการ์ดสีขาว และฟิล์มป้องกันการปลอมแปลงเชิงแสง-จำนวนมากที่คุณเห็นในตลาดมาจากบริษัทของพวกเขา ในปี 2025 Shunhao Co., Ltd. มีรายได้จากการดำเนินงานโดยรวม 1.188 พันล้านหยวน ต่อปี-เทียบกับ-ลดลง 21.78% แม้ว่ารายได้จะลดลง แต่กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 58.9397 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 30% ต่อปี-ต่อปี

ชะตากรรมของ Qujing Fupai จริงๆ แล้วเป็นเพียงพิภพเล็กๆ ของการสับเปลี่ยนอย่างเข้มข้นในบรรจุภัณฑ์ยาสูบในประเทศและตลาดการพิมพ์ระดับไฮเอนด์- จากการตรวจสอบรายงานประจำปี 2025 ของ Shunhao Co., Ltd. ที่เปิดเผยเกี่ยวกับบริษัทย่อยและบริษัทร่วมหลัก (ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิมากกว่า 10%) เราพบว่าธุรกิจบรรจุภัณฑ์และการพิมพ์ในภาคยูนนานดูเหมือนจะกำลังเผชิญกับพายุ

ตัวอย่างเช่น บริษัทลงทุนอีกแห่งหนึ่งที่เปิดเผยในรายงานทางการเงินปี 2025 ของ Shunhao - Yunnan Yuxi Printing Co., Ltd. จากข้อมูลของ Tianyancha ผู้ถือหุ้นของบริษัท ได้แก่ Shanghai Shunhao New Material Technology Co., Ltd. (สัดส่วนการถือหุ้น 33%), Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd. (27%) และ Dong Zhongren (8.1633%)

บริษัทการพิมพ์แห่งนี้ ซึ่งผลิตและจำหน่ายวัสดุพิมพ์บรรจุภัณฑ์ได้เข้าร่วมในโครงการจัดซื้อวัสดุยาสูบของ Yunnan China Tobacco Industrial Co., Ltd. ในปี 2024-2025 และชนะการประมูลหลายครั้ง แต่ปี 2025 ก็เป็นเรื่องยากเช่นกัน ข้อมูลรายงานประจำปีแสดงให้เห็นว่ารายได้ต่อปีของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 165 ล้านหยวน ต่อปี-ลดลง{11}}ถึง 25.84%; กำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 37.4602 ล้านหยวน ลดลง 27.33% เมื่อเทียบเป็นรายปี-เมื่อเทียบเป็นรายปี

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความมืดมน ก็ยังมีจุดสว่างเพียงจุดเดียว บริษัทอีกแห่งหนึ่งที่ Shunhao Co., Ltd. ถือหุ้นอยู่ ได้แก่ Yunnan Yuxi Printing Co., Ltd. ซึ่งถือหุ้น 37.5% เช่นกัน คือ Yuxi Global Color Printing Box Co., Ltd. ซึ่งจะประสบความสำเร็จอย่างก้าวกระโดดท่ามกลางเทรนด์ดังกล่าวในปี 2568 บริษัทมีรายได้ต่อปีประมาณ 144 ล้านหยวน เทียบกับประมาณ 139 ล้านหยวนในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 กำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 27.7953 ล้านหยวน โดยทั้งรายได้จากการดำเนินงานและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น-ต่อปี{14}}

Yuxi Global Color Printing Carton Co., Ltd. ยังเป็นผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์บุหรี่ที่มีความเชี่ยวชาญสูง โดยมีกำลังการผลิตฉลากบรรจุภัณฑ์บุหรี่ขนาดใหญ่ 800,000 กล่องต่อปี โดยส่วนใหญ่ให้บริการผลิตภัณฑ์และบริการแก่ Yunnan China Tobacco Industrial Co., Ltd., Guizhou China Tobacco Industrial Co., Ltd. และอื่นๆ

เมื่อมองย้อนกลับไปที่การย้ายของ Shunhao Co., Ltd. เพื่อโอนหุ้น Qujing Fupai นี่ไม่ใช่การโอนหุ้นแบบแยกส่วนแต่อย่างใด เมื่อพิจารณาจากอุตสาหกรรมแล้ว นี่เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของยักษ์ใหญ่ด้านการพิมพ์เอกชนที่เร่งถอนตัวออกจากภาคส่วนฉลากบุหรี่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อแสวงหาความก้าวหน้าเชิงกลยุทธ์

เมื่อพิจารณาจากตลาดบรรจุภัณฑ์และการพิมพ์ในประเทศในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภาคฉลากบุหรี่ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็น "เพดานกำไร" ของอุตสาหกรรม ขณะนี้กำลังถูกละทิ้งหรือเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์โดยทุนภาคเอกชนที่มากขึ้น เมื่อเทียบกับฉากหลังของอุตสาหกรรมนี้ Shunhao Co., Ltd. ได้ปรับลดเกรด Qujing Fupai จาก "การถือครอง" เป็น "การมีส่วนร่วมในหุ้น" ตามตรรกะเดียวกันกับ Dongfeng และ Jinjia เป็นไปไม่ได้ที่ Shunhao Co., Ltd. จะทยอยโอนหุ้นใน Yunnan Yuxi Printing และ Yuxi Global Color Printing ในอนาคต