กำไรเกิน 100 ล้านเหรียญสหรัฐ

หากในปีก่อนหน้านี้ผู้คนยังคงพูดคุยกันว่าการพิมพ์ออนไลน์จะมาแทนที่ร้านค้าแบบเดิมหรือไม่ ภายในปี 2569 คำถามของอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนไปเป็น "ช้างเต้นรำอย่างไร" และ "วิธีที่สามารถจัดสรรทรัพยากรให้เกิดประโยชน์สูงสุดผ่านเครือข่ายทั่วโลก" เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Cimpress บริษัทการพิมพ์เว็บยักษ์ใหญ่ที่สุดในโลก ประกาศว่าได้ลงนามข้อตกลงกับ CEWE บริษัทการพิมพ์ภาพและการพิมพ์ยักษ์ใหญ่ของเยอรมัน เพื่อซื้อธุรกิจการพิมพ์เว็บเชิงพาณิชย์หลักสองแห่ง ได้แก่ Saxoprint และ Viaprinto

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าชื่อ Cimpress ไม่เคยขาดความฮือฮาเลย นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 1995 ผู้ก่อตั้ง Robert Keene ได้นำบริษัทผ่านการเข้าซื้อกิจการอย่างต่อเนื่องและการทำซ้ำทางเทคโนโลยี โดยเปลี่ยนคำว่า "การปรับแต่งให้เฉพาะบุคคลจำนวนมาก" ให้เป็นธุรกิจที่สร้างรายได้นับพันล้านดอลลาร์ต่อปี ในครั้งนี้ แบรนด์ที่เขาจับตามองคือ Saxoprint และ Viaprinto ซึ่งเป็น "สกุลเงินที่แข็งค่า" ของอุตสาหกรรมการพิมพ์ออนไลน์ของเยอรมนี

เรามาพูดถึงบริษัทที่ถูกซื้อกิจการทั้งสองแห่งนี้กันก่อน Saxoprint มีสำนักงานใหญ่ในเมืองเดรสเดน ซึ่งเป็นศูนย์กลางอุตสาหกรรมของเยอรมนี เป็นผู้ที่ชื่นชอบเทคโนโลยีทั่วไป โดยมุ่งเน้นที่ลูกค้าระดับองค์กร- สื่อสิ่งพิมพ์ที่มีความถี่สูง- เช่น ใบปลิว คู่มือ แค็ตตาล็อก และนิตยสารมีส่วนแบ่งการตลาดและชื่อเสียงที่สูงมากในตลาดเยอรมัน

Viaprinto ซึ่งตั้งอยู่ใน Münster เป็นเหมือนผู้จัดจำหน่ายที่แม่นยำมากกว่า ตามการคาดการณ์ทางการเงิน รายได้รวมของทั้งสองบริษัทนี้คาดว่าจะสูงถึง 89.6 ล้านยูโรภายในปี 2568 โดยมี EBITDA Margin คงที่ประมาณ 10%

ต่อไปนี้เป็นคำถาม: ในฐานะบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการถ่ายภาพในเยอรมนี-ที่ก่อตั้งมายาวนาน ทำไม CEWE จึงขายธุรกิจที่ทำกำไรได้เช่นนี้ออกไป Thomas Mels ซีอีโอของ CEWE กล่าวถึงหลักการที่น่าสนใจมาก-"เจ้าของที่ดีที่สุด" หากจะพูดให้ชัดเจน CEWE เชื่อว่าจุดมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ในปัจจุบันคือการพิมพ์ภาพถ่าย ซึ่งเป็นเงินทุนและวัวที่ทำกำไรในปัจจุบัน

แม้ว่าการพิมพ์ผ่านเครือข่ายเชิงพาณิชย์จะแข็งแกร่ง แต่ CEWE ก็ประสบปัญหาคอขวดในการเติบโตอยู่แล้ว หากธุรกิจเหล่านี้ได้รับความไว้วางใจจากผู้เชี่ยวชาญอย่าง Cimpress ซึ่งมุ่งเน้นไปที่เครือข่ายการผลิตสิ่งพิมพ์ระดับโลก และสามารถจัดการด้านลอจิสติกส์และอัลกอริธึมได้ ศักยภาพของสินทรัพย์เหล่านี้ก็จะถูกปลดปล่อยอย่างเต็มที่ การ "ปล่อยวาง" นี้แท้จริงแล้วเป็นการมุ่งเน้นที่มากขึ้น CEWE ต้องการมุ่งเน้นพลังงานทั้งหมดไปที่ธุรกิจหลักเพื่อสร้างมูลค่าที่มากขึ้นให้กับผู้ถือหุ้น

สำหรับ Cimpress ข้อตกลงนี้เปรียบเสมือนเสือมีปีกมากกว่า ในครั้งนี้ Robert Keane มอบหมายงานจัดซื้อจัดจ้างให้กับแผนก PrintBrothers ในมุมมองของเขา Saxoprint มีความสามารถในการผลิตระดับโลก- ซึ่งเป็นพื้นที่ธุรกิจที่ Cimpress ต้องการอย่างเร่งด่วนในการรวมและขยายตลาดในตลาดเยอรมันและยุโรป

หลังจากการซื้อกิจการ แบรนด์ต่างๆ ภายใต้ Cimpress จะสามารถใช้สายการผลิตของ Saxoprint เพื่อผลิตผลิตภัณฑ์หลักได้โดยตรง ในขณะที่ Saxoprint สามารถจัดหาผลิตภัณฑ์ประเภทอื่นๆ จากศูนย์การผลิตของ Cimpress ทั่วยุโรป

Keane คาดการณ์ว่าการทำงานร่วมกันเหล่านี้ เมื่อรวมกับความสามารถในการรักษาตัวเอง-ของ Saxoprint จะสามารถให้ผลตอบแทนเงินทุนขั้นพื้นฐานได้มากกว่า 20% สิ่งนี้จะไม่เพียงแต่เพิ่มกระแสเงินสดอิสระต่อ-หุ้นของ Cimpress เท่านั้น แต่ยังช่วยลดอัตราส่วนหนี้สินอย่างมีนัยสำคัญในอีกสองปีข้างหน้า

อันที่จริงแล้ว เมื่อเร็ว ๆ นี้ การกระทำของ Cimpress เกิดขึ้นบ่อยครั้ง เมื่อเดือนที่แล้ว พวกเขายืนยันการเข้าซื้อหุ้น 50% ใน Mixam ผู้เชี่ยวชาญด้านการพิมพ์บนเว็บในสหราชอาณาจักร และได้รับการควบคุมการดำเนินงาน ในเดือนมีนาคมก่อนหน้านี้ Cimpress ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน CloudLab ผู้เชี่ยวชาญด้านซอฟต์แวร์การพิมพ์บนเครือข่ายของเยอรมนี เพื่อให้ได้สัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมได้ Cimpress กำลังดำเนินการล็อคดาวน์และการบูรณาการอย่างครอบคลุมตั้งแต่การผลิต ช่องทาง ไปจนถึงซอฟต์แวร์

ความมั่นใจในการช็อปปิ้งทุกที่ส่วนใหญ่มาจากข้อมูลทางการเงินที่น่าประทับใจ ในรายงานทางการเงินของไตรมาสที่สาม-ที่เผยแพร่เมื่อปลายเดือนเมษายน EBITA ที่ปรับปรุงแล้วของ Cimpress ทะลุ 100 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ซึ่งสร้างสถิติใหม่ในช่วงเวลาเดียวกัน ยอดขายเพิ่มขึ้น 12% แตะที่ 886 ล้านดอลลาร์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ในสภาพแวดล้อมระดับมหภาคที่ซับซ้อน โมเดลนวัตกรรม คุณภาพ และการทำงานร่วมกันในขนาดใหญ่ของ Cimpress ยังคงมีความยืดหยุ่นสูง

แน่นอนว่า Keen ยังกล่าวถึงข้อกังวลบางประการในระหว่างการรายงานผลประกอบการด้วย ตัวอย่างเช่น ราคาพลังงานและราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ผลักดันต้นทุนการพิมพ์และโลจิสติกส์โดยตรง เพื่อรับมือกับแรงกดดันเหล่านี้ Cimpress ได้เริ่มนำทางลูกค้าไปสู่ ​​"ผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียม" อย่างมีสติ Keen เชื่อว่าการมุ่งเน้นที่ผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมกำลังผลักดัน "ขั้นตอน-การเปลี่ยนแปลง" ในมูลค่าระยะยาว-ของลูกค้าแต่ละราย ซึ่งหมายความว่า Cimpress ไม่ได้แข่งขันในด้านราคาเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่แข่งขันกับมูลค่าเพิ่มของผลิตภัณฑ์และความภักดีของลูกค้า

อีกปัจจัยที่ไม่สามารถละเลยได้คือปัญญาประดิษฐ์ ปัจจุบัน Cimpress กำลังเร่งการนำ AI ไปใช้งานในการดำเนินงาน แม้ว่า Keen จะระบุอย่างถ่อมตัวว่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่เราสามารถจินตนาการได้ว่าในบริษัทที่มีคำสั่งซื้อจำนวนมากและเครือข่ายลอจิสติกส์ที่ซับซ้อน เมื่อ AI ได้รับการบูรณาการอย่างลึกซึ้งเข้ากับการกำหนดตารางการผลิตและเค้าโครงอัตโนมัติ มันจะสร้างการปรับปรุงประสิทธิภาพที่ทรงพลังอย่างเหลือเชื่อ

จากการคาดการณ์ประสิทธิภาพทั้งปีของ Cimpress ที่เพิ่มมากขึ้น- พวกเขาคาดว่าการเติบโตของรายได้ต่อปีจะอยู่ที่ 9%-10% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นอย่างน้อย 465 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปีงบประมาณ 2026 ผ่านไปได้ครึ่งทางแล้ว กลยุทธ์ของ Cimpress ในด้านความก้าวหน้าที่มั่นคงและการเสริมสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันหลักอย่างต่อเนื่องผ่านการซื้อกิจการ ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจให้กับบริษัทการพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ออนไลน์ในประเทศ ในยุคของการแข่งขันที่อิ่มตัว พื้นที่ในการดำเนินธุรกิจตามลำพังกำลังแคบลงมากขึ้น

การซื้อกิจการนี้คาดว่าจะแล้วเสร็จอย่างเป็นทางการในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2570 ของ Cimpress (กล่าวคือ ระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงธันวาคม 2569) รายละเอียดที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือทีมผู้นำของ PrintBrothers จะร่วม-ลงทุนกับบริษัทแม่และถือหุ้นส่วนน้อย กลไกการจัดตำแหน่งสิ่งจูงใจ-นี้ช่วยให้แน่ใจว่าทีมผู้บริหารจะผลักดันอย่างหนักในกระบวนการบูรณาการที่ตามมา โดยปฏิบัติต่อราวกับว่าเป็นธุรกิจของตนเอง